一、支撑金价上涨的核心因素

1. 全球宏观经济不确定性

   • 经济衰退风险：IMF等机构下调全球经济增长预期，尤其是欧美经济体面临高利率压力，避险情绪推高黄金需求。

   • 地缘政治冲突：俄乌战争、中东局势等持续发酵，黄金作为“避险资产”的属性强化。

2. 货币政策转向预期

   • 美联储降息周期：市场普遍预计2024年下半年美联储可能开启降息，实际利率下行将降低持有黄金的机会成本，历史数据显示金价与利率呈负相关。

   • 全球央行宽松倾向：欧央行、英国央行等也可能跟进，流动性宽松环境利好黄金。

3. 央行持续增持黄金

   • 2022-2023年全球央行年度购金量连续创历史新高（超1000吨），中国、波兰、土耳其等国积极增储，长期结构性需求支撑金价。

4. 美元信用体系波动

   • 去美元化趋势下，部分国家通过增持黄金对冲货币风险，美元指数走弱时金价往往走强。